ETF Alavancado Um fundo de negociação cambial alavancado (ETF) é um fundo que usa derivativos financeiros e dívida para amplificar os retornos de um índice subjacente. Os ETF com alavancagem estão disponíveis para a maioria dos índices, como o Nasdaq 100 e a Dow Jones Industrial Average. Esses fundos visam manter uma alavancagem constante durante o período de investimento, como uma relação 2: 1 ou 3: 1. Carregando o jogador. BREAKING DOWN O ETF Leveraged Leveraged ETFs são tipicamente usados por comerciantes que desejam especular em um índice, ou para tirar proveito do impulso de curto prazo dos índices. Devido à estrutura de alto risco e alto custo de ETF alavancados, raramente são utilizados como investimentos de longo prazo. Em muitos casos, os comerciantes ocupam posições em ETF alavancados por apenas alguns dias ou menos. Muitos ETF alavancados possuem rácios de gastos de 1 ou mais. Apesar dos altos índices de despesas associados aos ETF alavancados, esses fundos são geralmente menos dispendiosos de usar do que outras formas de margem. Por exemplo, a venda a descoberto, que envolve o empréstimo de ações de um corretor, para apostar em um movimento descendente, pode suportar taxas de 3 ou mais sobre o montante emprestado. O uso da margem para comprar ações pode se tornar igualmente caro e pode resultar em chamadas de margem se a posição começar a perder dinheiro. Os juros também são cobrados sobre o montante emprestado para comprar ações em uma conta de margem. Uso de contratos de futuros diários Um ETF alavancado normalmente usa contratos de futuros diários para ampliar a exposição a um índice específico. Não amplifica os retornos anuais de um índice, segue as mudanças diárias. Usando o exemplo de um fundo alavancado com uma proporção de 2: 1, isso significaria que cada dólar de capital investido usado é combinado com um dólar adicional de dívida investida. Durante um determinado dia, se o índice subjacente retornar 1, o fundo retornará teoricamente 2. O retorno 2 é teórico, pois as taxas de gerenciamento e os custos de transação diminuem os efeitos da alavanca. A relação 2: 1 também funciona na direção oposta. Se o índice cair 1, a perda seria então 2. Variety of ETFs Leveraged ProShares lançou os primeiros ETFs alavancados em 2006. Nos 10 anos desde então, o número de ETF alavancados disponíveis no mercado cresceu para mais de 200. A maioria é Oferecido por especialistas em ETF alavancados ProShares e Direxion. As ofertas desses dois provedores incluem recursos que oferecem exposição alta e baixa a uma grande quantidade de setores, mercados, títulos e moedas. Os ETFs com alavancagem também fornecem vários níveis de exposição, como 125, 200 e 300 de um determinado desempenho diário de benchmarks. Em uma publicação alguns anos atrás, eu argumentava que o ETF alavancado (especialmente os alavancados triplos) não são adequados para as participações de longo prazo. Hoje, quero apresentar pesquisas que sugerem que o ETF alavancado pode ser muito adequado para negociação de curto prazo. A pesquisa em questão acabou de ser publicada pela Prof. Pauline Shum e seus colaboradores na Universidade de York. Aqui está a versão mais simples da estratégia: se um índice de mercado de ações tiveram um gt 2 de retorno desde os dias anteriores fechados até o horário atual às 2:15 pm ET, então compre esse índice (através de seus futuros, ETFs ou componentes de estoque ) Imediatamente, e saia ao fechar com uma ordem de mercado. Vice-versa, se o retorno for lt -2. O retorno médio anualizado de junho de 2006 a julho de 2011 foi superior a 100. Agora, esta estratégia é realmente bem conhecida entre os comerciantes institucionais, embora esta seja a primeira vez que vejo os resultados do backtest publicados. A razão pela qual isso funciona também é bem conhecida: tem que ver com o fato de que cada ETF alavancada precisa reequilibrar no mercado para manter sua alavanca constante (em x2 ou x3, dependendo do fundo). Se o índice de mercado aumentar, o fundo precisa comprar os estoques de componentes de outra forma, ele precisa vender ações. Se houver um movimento importante do mercado (com retorno absoluto gt 2) desde o fechamento anterior, a quantidade de ações que precisam ser compradas ou vendidas será correspondentemente maior, resultando em impulso em todas as ações perto do fechamento. Esta estratégia visa a frente esse reequilíbrio para aproveitar o impulso antecipado. Estima-se que se o mercado se mova em 1, o reequilíbrio poderia representar até 16,8 do volume de mercado próximo, de modo que o impulso induzido pode ser substancial. Agora, quem está pagando esses lucros por esses comerciantes de impulso. Por que, os investidores de compra e retenção, é claro. Essa perda para os ETFs aparece como seus erros de rastreamento, resultando em um custo de até 5 por ano para os investidores de compra e retenção. Mais uma razão, não devemos ser um desses investidores, como o Prof. Shum apontou, se você negociar essa estratégia ao vivo hoje, você provavelmente receberá um retorno mais baixo, por causa de todos aqueles comerciantes de impulso que dirigiram o preço antes do fechamento. No entanto, pode haver um fator de melhoria no trabalho aqui: este impulso é proporcional à NAV dos ETFs. À medida que o seu NAV aumenta com o tempo (seja devido a subscrições adicionais ou retornos de mercado positivos), os retornos desta estratégia também devem aumentar. Agora, para alguns anúncios de serviço público: 1) Uma empresa chamada Level 3 Data Corp vende dados proprietários indicando pressão de compra e venda sobre ações. Seus backtests internos mostram que adicionar esses dados a algumas estratégias comuns de negociação de ações basicamente duplicam seus retornos. Está disponível um vídeo explicativo, e ouvi dizer que eles estão oferecendo testes gratuitos de 3 meses. 2) O London Systematic Traders (LST) Club pediu-me para dizer algumas palavras sobre sua nova iniciativa para construir uma comunidade colaborativa centrada em Londres de comerciantes, desenvolvedores e pesquisadores. A LST pretende estar na interseção de comerciantes, desenvolvedores e quentes com uma forte construção da comunidade e no intercâmbio de conhecimento, fornecendo redes comerciais com um foco muito específico em negociações sistemáticas, algorítmicas (ou automatizadas) ou quantitativas. A adesão é gratuita e aberta a todos com interesse nos tópicos acima. Na sexta-feira, 23 de novembro, espero hospedar uma sessão QampA com membros do LST (ver 2 acima) no Apex Hotel, em Londres. São todos bem-vindos. Visite seu site para obter detalhes. 3) Estarei conduzindo minhas oficinas de Backtesting e Arbitragem Estatística em Londres, de 19 a 22 de novembro, e espero ver alguns de nossos leitores lá
No comments:
Post a Comment